此次2.02元A股配股完成，A股累計募集資金約98億，加上港股預(yù)計的20億，雖然與此前的目標有一定差距，但是公司整體的核心一級資本充足率也算是到了有效改善。

(資料圖片僅供參考)

此前市場普遍擔憂的幾個點，似乎已經(jīng)沒問題了。

交易面，之前擔憂的問題是來自部分凍結(jié)股份以及配股帶來的影響。而根據(jù)浙商銀行7月2日發(fā)布的公告來看，目前配股順利完成。太平人壽、山東國信聯(lián)合競買，在加上配股，整體算下來成本也跟散戶一樣，也算沒有什么問題。

關(guān)于非標資產(chǎn)的處置，之前有簡單看，從報表反映出來的情況，表內(nèi)非標資產(chǎn)較18年高峰壓降1200億至841億。到2023年一季度不良率回落至1.44%，連續(xù)兩個季度下行，資產(chǎn)質(zhì)量整體進入改善通道。

立足公司基本面，從中長期視角來看公司的核心業(yè)務(wù)

息差：

銀行核心業(yè)務(wù)就是賺存貸利差。從整理的利息增速來看，2022年招商、平安等多家銀行去年利息凈收入增速在10%左右，而浙商銀行保持在12%的增速，位居首位。

雖然收入規(guī)模上與幾大股份制銀行尚有差距，從2023年Q1的資產(chǎn)規(guī)模和同比增速來看，隨著浙商銀行核心一級資本得到充實，下半年加大投放擴大規(guī)模，如果能夠保持較好的利差以及利息收入，浙商資產(chǎn)規(guī)模有望躋身前十行列。

貸款端，截至22年末浙商銀行對公貸款平均收益率4.7%，領(lǐng)先對標同業(yè)，凈息差2.24%位居同業(yè)第三位。

存款端，宏觀層面國內(nèi)經(jīng)濟整體還是拉內(nèi)需促消費，央行“降息”是主旋律，短期乃至中期，存款利率下行是趨勢。今年五一后，多家股份制銀行也相繼下調(diào)人民幣存款掛牌利率。其中浙商銀行三年期和五年期存款年利率分別下調(diào)10個和30個基點，活期存款的年利率也普遍下調(diào)10個基點左右。

而最近財務(wù)表現(xiàn)來看：從2023年一季度來看，營業(yè)收入為人民幣157.92億元，同比增長2.46%，位列股份行第二；利潤端利息凈收入117.46億元，同比增長2.16%，歸屬于股東的凈利潤為56.25億元，同比增長9.91%。

隨著配股完成，核心一級資本補充帶來規(guī)模效應(yīng)，以及存款利率下行趨勢，今年浙商銀行接下來的三個季報，利息收入有望進一步提升。

中間業(yè)務(wù)：

浙商銀行最核心的優(yōu)勢業(yè)務(wù)當屬對公業(yè)務(wù)。占據(jù)地緣優(yōu)勢，地處浙江，天然的經(jīng)濟大省土壤，誕生了兩家優(yōu)秀的城商行杭州銀行、寧波銀行，而浙商銀行作為全國性股份行，是唯一一家總部在浙江的股份行，在跨區(qū)域布局、股權(quán)結(jié)構(gòu)屬性、政銀關(guān)系構(gòu)建、供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)拓展等方面都具有差異化的競爭優(yōu)勢?？梢哉f兼具了股份行的全國性經(jīng)營優(yōu)勢和大型城商行的增速優(yōu)勢。

而反映在財報上，公司2022年財報對公收入貢獻達到53%，居于對標同業(yè)前列，其中供應(yīng)鏈金融、普惠小微等特色業(yè)務(wù)保持良好發(fā)展勢頭。

在此基礎(chǔ)上，浙商銀行還提出的“經(jīng)濟周期弱敏感資產(chǎn)”概念，在保持對公優(yōu)勢業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，聚焦零售、普惠等小額分散資產(chǎn)，聚焦新能源、醫(yī)藥等弱周期行業(yè)，聚焦客戶服務(wù)總量。

可以說是提前給自己對公優(yōu)勢業(yè)務(wù)買個保險，規(guī)避傳統(tǒng)對公業(yè)務(wù)受經(jīng)濟周期的影響。

銀行從來都是個好生意，選擇銀行標的也是各有所愛，年收入邁向千億門檻這個過程應(yīng)該是投資者最期待的。根據(jù)最新一期浙商證券給出的預(yù)期，三年股價翻倍，預(yù)計3年目標價5.20元，對應(yīng)2025年P(guān)B為0.74倍，空間97%。

$浙商銀行(SH601916)$

#浙商銀行# #銀行股今年還有希望嗎#

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